一则传闻“刺破”兴齐眼药百亿市值泡沫？

发布时间：2025-07-06 03:22:37 来源：非意相干网 作者：娱乐

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靠运作一款“未上市”的则传值泡药物阿托品，在“互联网+院内制剂”特殊模式加持下，闻兴曾在短短一年左右的齐眼时间涨近10倍，市值一度200亿。药百亿市如今一则“互联网医院将限制开具阿托品”的刺破传闻让兴齐眼药在短短9个交易日暴跌33%。

继昨日“20CM跌停”后，则传值泡眼药龙头兴齐眼药开盘股价再次跳水。闻兴

7月6日，齐眼兴齐眼药开盘低开低走，药百亿市截至收盘，兴齐药业收报109.3元/股，跌幅12.08%。

而兴齐眼药的大跌或与业内一则“互联网医院将限制开具阿托品”的传闻有关。

近年来，“近视神药”阿托品一有风吹草动，就会受到社会的关注。据悉，阿托品实则是一款用于儿童青少年近视防控的眼药，兴齐眼药正是市场上生产阿托品的龙头企业。

对于传闻，兴齐眼药回应表示，目前公司互联网销售模式没有收到明确的违规通知。但即便如此，也抵挡不了股价跌势。据统计，9个交易日兴齐眼药股价跌幅近33%。

靠一款“未上市”的

“神药”撑起百元股价

日前，市场有传言称，兴齐眼药的主导产品阿托品院内制剂在互联网可能会被禁止销售。

据悉，兴齐眼药的低浓度阿托品，是一款被看作防控青少年近视的“神药”。由于能帮助控制眼轴增长、延缓近视进展，减少近视相关并发症等，备受市场欢迎。

而兴齐眼药也依靠阿托品在二级市场混得风生水起，就在兴齐药业获得医疗机构制剂注册批件后，兴齐眼药的股价从2019年4月中旬开始大幅飙升。

据统计，自上阿托品上市以来，公司股价一度从18元/股左右一路走高到年内最高的97元/股。到2020年7月，兴齐眼药股价一度上涨至227.45元/股，相较于5.16元/股的发行价，累计涨幅接近43倍。

值得注意的是，国内关于阿托品的相关临床试验仍在进行中，因此阿托品尚未在国内以“国药准字”获批上市，因而兴齐药业选择“剑走偏锋”，以院内制剂的方式上市。

2019年1月，兴齐眼药拿到0.01%阿托品滴眼液的医疗机构制剂注册批件，该批件的所有权人为沈阳兴齐眼科医院。通过企查查APP显示，沈阳兴齐眼科医院是兴齐眼药100%持股的子公司，经营范围还包括药品、保健食品、医疗器械销售，经营电信业务，验光配镜服务等等。

而沈阳兴齐眼科医院也开设互联网医院，开始通过线上渠道销售这款低浓度硫酸阿托品滴眼液。2019年底，兴齐眼科互联网医院被核准登记、准予执业，并增加了沈阳兴齐眼科医院互联网医院作为第二名称。

由此，沈阳兴齐眼科医院具备开展互联网诊疗工作的能力与条件，符合国务院办公厅2018年下发的《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》的相关规定。2019年1月，兴齐眼药发布公告称，其子公司沈阳兴齐眼科医院的院内制剂硫酸阿托品滴眼液获得辽宁省药品监督管理局批准。同年12月，沈阳兴齐眼科医院开通互联网医院。

因此，兴齐眼药通过互联网医疗，达成院内制剂对外销售，这一行为的合规性一路以来受到业界质疑。

在“互联网+院内制剂”的经营模式下，阿托品也成了兴齐眼药的“现金奶牛”。

从兴齐眼药此前财报数据来看，近两年公司业务板块中增长最快的便是医疗服务业务，其中2020年以来服务收入实现营业收入约1.38亿元，直接增长了近五倍，2021年则达3.17亿元，占营业收入的30.88%，同比增长130.71%。

而快速增长的医疗服务业务主要得益于子公司沈阳兴齐眼科医院有限公司的发展，其医疗服务收入主要来自眼科医院的门诊收入、住院收入、视光收入及药品收入。

数据显示，2019年、2020年和2021年1至7月，兴齐眼科医院的净利润分别为-1922.60万元、1651.08万元、2698.37万元，而在同一报告期内，药物销售占了兴齐眼科医院收入的88%、94%和96%。

对此，兴齐眼药在关注函回复中表示，兴齐眼药医院最主要的收入来源自由医疗机构试剂组成的药品收入，其中主力无疑便是硫酸阿托品滴眼液。

因此，一旦禁令传言成真，阿托品滴眼液的销量将会影响兴齐眼药的业绩。

股价大跌前夕，

二股东“精准”完成“清仓计划”

在股价大跌前夕，二股东“精准”套现离场。

兴齐眼药曾经的第二大股东桐实投资于6月21日将手中所持有的最后股份出售，完成了“清仓计划”。

从此前上市之初的股权架构来看，兴齐眼药实际控制人、董事长、总经理刘继东、桐实投资和LAV分别持有公司31.71%、18.84%、6.75%的股权，刘继东为公司控股股东。

兴齐眼药“神药”上市后，股价顺势上涨之际，该公司董事长和重要股东及公司高管却纷纷开启减持计划，甚至清仓离场。

2019年4月16日，兴齐眼药的第三大股东LAV对外披露减持计划称，拟在未来6个月内减持股份合计不超过378万股，占公司总股本的4.59%。到2020年二季度，LAV就已经消失在前十大股东名单中。

而“二当家”桐实投资实施减持计划的过程较长，从2019年4月到今年6月21日，桐实投资才彻底完成清仓计划。6月21日，兴齐眼药发布公告称，桐实投资以集中竞价交易方式减持公司股份50.15万股，占公司普通股总股本比例为0.5693%，本次减持均价为155.12元/股，套现7780.03万元。

此外，在2019年至2022年一季度期间，刘继东持股2548.4万股陆续减持至如今的2517.55万股，持股比例由30.92%降至28.58%；董事、副总经理高峨则从122万股减持至如今的106.3万股，持股比例由1.48%降至1.21%。

“神药”尚未获批，赛道竞争激烈

一款尚未“上市”的药物却撑起了兴齐眼药百亿估值。

目前，阿托品在全国几个授权的大医院中能够买到，其中包括山东省眼科医院、北京大学人民医院、天津医科大学附属眼科医院等医院，以及包括沈阳的上市公司兴齐眼药、上市公司。

随着院内制剂获批越来越多，兴齐眼药的市场地位或将受到较大影响。同时，市场亦不断有上市公司加入兴齐眼药同款“互联网+院内制剂”方式销售阿托品。

不久前，ok 镜市占率第一的发布公告，称控股子公司获得阿托品滴眼液院内制剂资质，加上其旗下医院此前获得的互联网医院资质，欧普康视入局“互联网+院内制剂”销售阿托品滴眼液的队伍。

阿托品真的可以治疗近视吗？

需要注意的是，阿托品在国内尚未获批，截至目前全球范围内，尚未有严格的随机双盲临床试验可以确切表明低浓度阿托品滴眼液具有控制近视效果。

同时，在一些试验中，低浓度阿托品还让受试者出现副作用，但是随着临床试验的持续进展，研究者发现，低浓度阿托品对控制近视反而产生了“既有效，且不良反应最小”的结果。

而兴齐眼药也在加入阿托品的临床试验。2021年11月，兴齐眼药披露了该项目的最新进展，目前正处于三期临床试验阶段。据介绍，三期临床试验阶段包括两个实验，分别为硫酸阿托品滴眼液延缓儿童近视进展的1年临床试验及2年临床试验，公司已在国家药品监督管理局药品审评中心登记相关临床试验信息。

尽管兴齐眼药现下是低浓度阿托品临床试验进展最快的企业，但在阿托品滴眼液的赛道上，该公司的竞争对手也越来越多。

除兴齐眼药外，港股公司欧康维视生物也在加速低浓度阿托品的研发。2021年10月16日，该公司披露称，与三方签署战略合作协议并正式启动低浓度阿托品OT-101真实世界研究。据悉，OT-101同样是一种低浓度0.01%阿托品滴眼液，该项目目前已在中国、美国和英国进行III期国际多中心临床试验。

此外，、爱尔眼科等公司也在布局阿托品滴眼液或其他用于防控儿童近视的药物研究。

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